Les mesures de rendement et de volatilité (Partie 1 de 2)
Les fonds communs de placement, sans être du domaine des sciences exactes, font l'objet de différentes mesures ou méthodes d'analyse. La liste de ces mesures n'est pas exhaustive. De plus, aucune d'entre elles n'est parfaite, mais chacune joue un rôle et permet à l'investisseur de mieux mesurer la performance de chacun des fonds.
Les quartiles
Vous lisez dans un article qu'un fonds est de premier quartile. Pour certains d'entre vous, ça crève les yeux, tandis que pour d'autres, ça fait partie du jargon de l'industrie...
Lorsqu'on classe les fonds par quartile, c'est en fait une méthode statistique qui permet de comparer les fonds entre eux. On crée d'abord des catégories, puis à l'intérieur de chaque catégorie, on procède à un classement. On classe le rendement des fonds en ordre descendant (du meilleur au pire) pour la période choisie. À partir de ce classement, on crée quatre groupes. Un fonds de premier quartile a un rendement supérieur à un fonds de deuxième quartile, qui, lui, a un rendement supérieur à un fonds de troisième quartile, etc.
Prenons l'exemple de 100 fonds.
Du 1er au 25e meilleur rendement: 1er quartile.
Du 26e au 50e meilleur rendement: 2e quartile.
Du 51e au 75e meilleur rendement: 3e quartile.
Du 76e au 100e meilleur rendement: 4e quartile.
Cependant, il faut savoir que cette mesure ne permet de mesurer que les rendements et ne tient aucunement compte du facteur de risque. Cette mesure, quoique très intéressante, n'est donc pas parfaite.
Le rendement annuel
Le rendement annuel est le rendement d'un fonds pour une période de un an. Afin de calculer le rendement annuel de votre fonds, vous devez tenir compte du changement de valeur nette de vos parts (VANPA) ainsi que des distributions que le fonds a versées. Si ce dernier n'a pas donné de distributions au cours de la période de détention, alors le rendement est exclusivement attribuable au changement du prix de la part.
Voici la formule utilisée pour mesurer le rendement annuel:
VANPA finale + Distributions – VANPA initiale x 100 = Rendement annuel (en %)
VANPA initiale
Par exemple, vous possédez un fonds dont le prix de l'unité est de 10 $ le 31 juillet 2005 et de 12 $ le 31 juillet 2006. En plus, la société de fonds a procédé à une distribution de 0,50 $ par unité détenue en date du 31 août 2005. Quel sera votre rendement?
Voici le calcul à effectuer:
Prix de la part (VANPA) le 31 juillet 2005 = 10 $
Prix de la part (VANPA) le 31 juillet 2006 = 12 $
Distribution au 31 août 2005 = 0,50 $ par part
Rendement annuel = (12 + 0,50 - 10)/10 = 25 %
Le rendement cumulatif
On calcule le rendement cumulatif de la même façon que l'on calcule le rendement annuel. La seule différence tient à la période de temps, qui est supérieure à un an pour le rendement cumulatif. Les deux mesures coïncident si on calcule le rendement cumulatif sur une période de un an.
Voici la formule utilisée pour mesurer le rendement cumulatif:
VANPA finale + Distributions – VANPA initiale x 100 = Rendement annuel (en %)
VANPA initiale
Le rendement annuel composé (rendement annualisé)
Le rendement annuel composé est généralement utilisé pour les périodes supérieures à un an.
Pour calculer le rendement total à partir du rendement annualisé, on utilise la méthode suivante:
Valeur initiale (1 + rendement annuel composé) Nombre d'années = Valeur finale
Par exemple, si on sait qu'un placement de 1 000 $ a permis de réaliser un rendement annuel composé de 8 % sur trois ans, on peut calculer le rendement obtenu de la manière suivante:
1 000 (1 + 0,08) (1 + 0,08) (1 + 0,08) = 1 259,71 $
Le problème avec le rendement annuel composé, c'est qu'il masque les variations de rendement dans le temps. Ainsi, un rendement annuel composé sur trois ans peut être élevé, mais le fonds a connu une seule année exceptionnelle. Les détenteurs de parts de fonds sectoriels se sont fait jouer le tour à plus d'une occasion. On vous dit que le fonds a rapporté beaucoup sur trois ou cinq ans, mais vous n'avez aucune idée à quel point le fonds est volatil. Cela ne fait que renforcer notre message: demandez de l'information sur les rendements annuels.
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